DGC Le Franck Muller Luxury Fund franchit la barre des 30 millions d’euros pour ses 2 ans
Depuis le début de l’année, le fonds affiche une performance de 7,31 %.
Qu’est-ce qui nous différencie de nos pairs ?
Le partenariat
Le fonds «DGC» Franck Muller Luxury Fund a été lancé à l’initiative de deux sociétés exerçant des activités différentes. D’une part, Notz Stucki Group, l’une des plus grandes sociétés de gestion indépendantes de Suisse, fondée en 1964, et d’autre part Franck Muller Group (Genthod Monde Gestion de fortune, la branche financière de Franck Muller), une manufacture horlogère suisse privée, distribuée dans plus de 65 pays.
L’objectif des deux sociétés est d’allier des compétences complémentaires pour investir dans un secteur dont les caractéristiques, tant d’un point de vue qualitatif que quantitatif, sont très attractives. Bien que plusieurs fonds consacrés à la thématique du luxe existaient déjà, l’idée était d’adopter une approche originale combinant une analyse top-down du marché du luxe et une sélection de titres bottom-up, appuyée par les outils de valorisation et quantitatifs développés par Notz Stucki.
Le fonds est d’UCITSe V, offre une liquidité quotidienne et a été intégré à la Sicav « DGC » (« Diversified Growth Société »), gérée par les équipes de Notz Stucki au Luxembourg.
La composition du fonds
Le fonds est investi dans des actions internationales du secteur du luxe à travers une trentaine de titres. La gestion du fonds se distingue par l’originalité de sa recherche : les tendances du marché du luxe sont documentées et analysées par les équipes de la société Franck Muller, qui fait bénéficier le fonds de son statut d’acteur intégré (coût des matières premières, positionnement de la concurrence, évolutions géographiques, effets de mode, etc.), puis les sociétés de l’univers sont analysées en détail par les équipes de Notz Stucki, avec une attention particulière portée aux éléments de valorisation, de cash-flow, de qualité du bilan et de perspectives de croissance. L’analyse du risque est effectuée de manière indépendante par Notz Stucki.
Les gérants investissent selon leurs convictions fortes, privilégiant des titres de haute qualité offrant un potentiel de croissance. La différenciation du fonds par rapport à ses pairs s’est également manifestée dans sa composition, avec une surexposition à des sous-secteurs porteurs tels que les cosmétiques, les loisirs, les vins et spiritueux ainsi que l’ameublement d’intérieur a joué un rôle déterminant dans l’écart de performance. Mais cet écart est également le résultat de décisions macroéconomiques : cette année, le marché asiatique a été écarté et la présence dans le sous-secteur de l’horlogerie et de la joaillerie a été réduite ; à l’inverse, les investissements dans les biens de luxe abordables (ex. : PVH, qui détient notamment Tommy Hilfiger et Calvin Klein) et les biens offrant une expérience (ex. : Vail Resorts Inc, Jungfraubahn Holding AG) ont été privilégiés. Le fonds est investi à 48 % aux États-Unis et à 45 % en Europe, et une importance toute particulière est accordée à la capitalisation boursière pour la pondération des positions (85 % des sociétés ont une capitalisation boursière supérieure à 2 000 millions). Le fonds fait l’objet d’un suivi quotidien, et, au-delà des échanges permanents, l’ensemble des gérants se réunit tous les dix jours. Les cinq principales positions du portefeuille sont les suivantes : Christian Dior, Carnival Corp, Bayerisch Motoren Werke AG, Constellation Brands et Marriott International.